Stata连享会 主页 || 视频 || 推文 || 知乎 || Bilibili 站
温馨提示: 定期 清理浏览器缓存,可以获得最佳浏览体验。
New!
lianxh
命令发布了:
随时搜索推文、Stata 资源。安装:
. ssc install lianxh
详情参见帮助文件 (有惊喜):
. help lianxh
连享会新命令:cnssc
,ihelp
,rdbalance
,gitee
,installpkg
⛳ Stata 系列推文:
作者:经菠 (中山大学)
邮箱:jingb@mail2.sysu.edu.cn
Source: .Event studies with daily stock returns in Stata: Which command to use?
目录
此前,连享会已经对事件研究法进行过较为细致的介绍,参见:
本文进一步对比分析几个常用的 Stata 命令,以便大家提高大家的分析效率。
事件研究法(Event Study)是一种研究当市场上某一种消息(或者事件)发生后,公司股价是否会产生波动或者产生异常收益(Abnormal Return)的统计方法。事件研究法的前提假设是有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis, EMH),认为当前股票价格已经反映了当前所有已知信息,事件的影响应该迅速反映在股票价格上。此外事件研究法还假设在事件发生的窗口其他事件对股价的影响会相互抵消(Cancel Out),只有我们关心的事件才能对股票价格产生影响。
事件研究法已经被学者充分利用在以下问题的研究中:
会计信息是否有效?
分红政策的变化是否影响股东价值?
兼并和收购是创造股东价值还是有损股东价值?
CEO 的离职是否影响股价?
公司宣布实施可持续发展政策(Sustainability Principle)是否可以创造股东价值?
新冠疫情(Covid-19)的冲击是否影响股价?
......
目前 Stata 中主要有三个命令能够实现事件研究法,eventstudy
(Zhang et al., 2013), eventstudy2
(Kaspereit 2015, 2020)和estudy
(Pacicco et al. 2017, 2020)。
上述三类用于事件研究的 Stata 命令区别如图 1 所示,图片引用自:Event studies with daily stock returns in Stata: Which command to use?
图 1 三类用于事件研究的 Stata 命令区别
从上面图中,我们可以看到三种命令在时间的处理上都能做到。但是eventstudy2
(Kaspereit 2015, 2020)能够提供更多的估计预期收益率的基准模型(Benchmark Model),也能提供更丰富的假设检验方法(Hypothesis testing),以及更多的结果呈现方式。其中关于eventstudy2
和estudy
命令的详细讲解,可以参考连享会之前的推送Stata:短期事件研究法(Event_Study)教程。
以 2009 年到 2018 年发表在金融学顶刊 Journal of Finance ,会计学顶刊 Journal of Accounting Research 以及管理学顶 Management Science 三本杂志的文章为例,统计关于上述三种命令的使用情况。上述期刊中,在 2009 年到 2018 年期间总共出现过 180 次事件研究法。图 2 列举了一些使用事件研究法的文章,图片引用自:Event studies with daily stock returns in Stata: Which command to use?。
图 2 使用事件研究法的文章举例
然后仔细分析三种命令的使用情况。图 3 列出了相关的统计结果,其中eventstudy2
(Kaspereit 2015, 2020)在三本期刊中使用比例最高,完全使用它的文章高达 163 篇,比例为 90.56%!
图 3 三种事件研究法的使用情况
前面我们对三种事件研究法的命令进行了简单的比较,但是不同命令也有不同的适用场景。eventstudy
(Zhang et al., 2013)一般适用比较简单的事件研究法,适合 Stata 初学者,不需要评估异常收益的显著性;eventstudy2
(Kaspereit 2015, 2020)则是适用于很复杂或对结果精确度要求很高的研究;estudy
(Pacicco et al. 2017, 2020)适用于比较复杂的事件研究法(通常小于 24000 个事件),结果输出可以支持 Latex ,需要评估异常收益的显著性。
Note:产生如下推文列表的 Stata 命令为:
lianxh 事件研究
安装最新版lianxh
命令:
ssc install lianxh, replace
免费公开课
最新课程-直播课
专题 | 嘉宾 | 直播/回看视频 |
---|---|---|
⭐ 最新专题 | 文本分析、机器学习、效率专题、生存分析等 | |
研究设计 | 连玉君 | 我的特斯拉-实证研究设计,-幻灯片- |
面板模型 | 连玉君 | 动态面板模型,-幻灯片- |
面板模型 | 连玉君 | 直击面板数据模型 [免费公开课,2小时] |
⛳ 课程主页
⛳ 课程主页
关于我们
课程, 直播, 视频, 客服, 模型设定, 研究设计, stata, plus, 绘图, 编程, 面板, 论文重现, 可视化, RDD, DID, PSM, 合成控制法
等
连享会小程序:扫一扫,看推文,看视频……
扫码加入连享会微信群,提问交流更方便
✏ 连享会-常见问题解答:
✨ https://gitee.com/lianxh/Course/wikis
New!
lianxh
命令发布了:
随时搜索连享会推文、Stata 资源,安装命令如下:
. ssc install lianxh
使用详情参见帮助文件 (有惊喜):
. help lianxh