工具变量:顶刊中的Shock-IV整理

发布时间:2022-06-03 阅读 535

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作者:韩杰 (暨南大学)
邮箱han_ovetk@foxmail.com

编者按:本文主要参考自下文,特此致谢!
Source:Atanasov V, Black B. The trouble with instruments: The need for pretreatment balance in shock-based instrumental variable designs[J]. Management Science, 2021, 67(2): 1270-1302. -Link- -PDF- -Appendix-


目录


1. 引言

Atanasov 和 Black (2021) 汇总整理了 2006 年—2015 年利用外生冲击作为工具变量的 32 篇文章,这些文章涵盖 24 种不同冲击类型。本文将对这 32 篇文章涉及的各类冲击事件、工具变量和测量变量进行汇总,希望可以帮助大家了解 Shock-IV,并使用规范的方法进行因果推论。

2. Shock-IV 列表

Adams R B, Santos J A C. Identifying the effect of managerial control on firm performance[J]. Journal of Accounting and Economics, 2006, 41(1-2): 55-85. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:20 世纪 60 年代,美国各州法律对信托持有股份的表决权差异
  • 工具变量:关于信托股份投票的四类州法律之一的指标
  • 测量变量:由内部人士控制的银行股份百分比

Bennedsen M, Nielsen K M, Pérez-González F, et al. Inside the family firm: The role of families in succession decisions and performance[J]. The Quarterly Journal of Economics, 2007, 122(2): 647-691. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:长子性别 (丹麦家族企业)
  • 工具变量:首个男婴的虚拟变量
  • 测量变量:家族成员接替 CEO

Güner A B, Malmendier U, Tate G. Financial expertise of directors[J]. Journal of Financial Economics, 2008, 88(2): 323-354. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:1976-1985 年美国银行业危机
  • 工具变量:银行危机期间聘用的现任董事人数
  • 测量变量:现任银行附属董事人数

Desai M A, Dharmapala D. Corporate tax avoidance and firm value[J]. The Review of Economics and Statistics, 2009, 91(3): 537-546. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:1996 年美国 Check-the-box 税收规则
  • 工具变量:Post-Shock Dummy × tax shields (时期前后冲击)
  • 测量变量:账面税缺口

Giannetti M, Laeven L. Pension reform, ownership structure, and corporate governance: Evidence from a natural experiment[J]. The Review of Financial Studies, 2008, 22(10): 4091-4127. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2000 年瑞典养老金改革
  • 工具变量:在养老基金冲击前持有股票的虚拟变量
  • 测量变量:养老基金持有量在冲击后发生的变化

Duchin R, Matsusaka J G, Ozbas O. When are outside directors effective?[J]. Journal of Financial Economics, 2010, 96(2): 195-214. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2000 年美国关于审计委员会独立性的交易所上市规则
  • 工具变量:冲击前非独立审计委员会的虚拟变量
  • 测量变量:冲击后独立董事比例的变化

Iliev P. The effect of SOX Section 404: Costs, earnings quality, and stock prices[J]. The Journal of Finance, 2010, 65(3): 1163-1196. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:美国萨班斯-奥克斯利法案 (SOX) 第404条
  • 工具变量:冲击前自由浮动 <7500 万的虚拟变量
  • 测量变量:2004 年对第 404 条的遵守 (冲击后)

Dharmapala D, Foley C F, Forbes K J. Watch what I do, not what I say: The unintended consequences of the Homeland Investment Act[J]. The Journal of Finance, 2011, 66(3): 753-787. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:国土投资法案
  • 工具变量:冲击 × 冲击特征
  • 测量变量:冲击后汇回的外国投资者持有现金

Erel I. The effect of bank mergers on loan prices: Evidence from the United States[J]. The Review of Financial Studies, 2011, 24(4): 1068-1101. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:美国银行业放松管制
  • 工具变量:冲击虚拟变量
  • 测量变量:地理市场内银行合并的虚拟变量

Fracassi C, Tate G. External networking and internal firm governance[J]. The Journal of Finance, 2012, 67(1): 153-194. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:董事死亡
  • 工具变量:在样本期内,与 CEO 有社会关系的独立董事死亡人数
  • 测量变量:与 CEO 有社会关系的独立董事比例

Hendershott T, Jones C M, Menkveld A J. Does algorithmic trading improve liquidity?[J]. The Journal of Finance, 2011, 66(1): 1-33. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2003 年纽交所启动自动报价发布
  • 工具变量:冲击虚拟变量
  • 测量变量:股票流动性的六项指标

Santos J A C. Bank corporate loan pricing following the subprime crisis[J]. The Review of Financial Studies, 2011, 24(6): 1916-1943. -Link-, -PDF-

  • 外生冲击:美国次贷危机
  • 工具变量:冲击前抵押贷款支持证券的风险敞口
  • 测量变量:贷款冲销

Cohen L, Frazzini A, Malloy C J. Hiring cheerleaders: Board appointments of “independent” directors[J]. Management Science, 2012, 58(6): 1039-1058. -Link-, -PDF-

  • 外生冲击:2003 年美国限制分析师利益冲突的规定
  • 工具变量:冲击虚拟变量
  • 测量变量:任命股票分析师

Dam L, Koetter M. Bank bailouts and moral hazard: Evidence from Germany[J]. The Review of Financial Studies, 2012, 25(8): 2343-2380. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:德国州议会选举
  • 工具变量:银行总部州议会选举年的虚拟变量
  • 测量变量:银行救助的可能性

Cornelli F, Kominek Z, Ljungqvist A. Monitoring managers: Does it matter?[J]. The Journal of Finance, 2013, 68(2): 431-481. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:19 个转型经济体的法律改革赋予董事会解雇首席执行官的权力
  • 工具变量:冲击虚拟变量 (不同国家不同年份)
  • 测量变量:CEO 轮换率

Costello A M. Mitigating incentive conflicts in inter-firm relationships: Evidence from long-term supply contracts[J]. Journal of Accounting and Economics, 2013, 56(1): 19-39. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2002 年美国 FDA 良好生产规范倡议
  • 工具变量:冲击虚拟变量
  • 测量变量:签约率

D’Amico S, King T B. Flow and stock effects of large-scale treasury purchases: Evidence on the importance of local supply[J]. Journal of Financial Economics, 2013, 108(2): 425-448. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2009 年国库券购买计划
  • 工具变量:冲击特征的虚拟变量
  • 测量变量:美联储购买证券的数量

Goetz M R, Laeven L, Levine R. Identifying the valuation effects and agency costs of corporate diversification: Evidence from the geographic diversification of US banks[J]. The Review of Financial Studies, 2013, 26(7): 1787-1823. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:美国州际银行放松管制
  • 工具变量:过去 4 到 10 年放松管制的虚拟变量
  • 测量变量:银行控股公司的多元化

Huang P, Ceccagnoli M, Forman C, et al. Appropriability mechanisms and the platform partnership decision: Evidence from enterprise software[J]. Management Science, 2013, 59(1): 102-121. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:软件专利性的法律变更
  • 工具变量:弱专利性的虚拟变量
  • 测量变量:企业申请知识产权专利的概率

Pérez‐González F, Yun H. Risk management and firm value: Evidence from weather derivatives[J]. The Journal of Finance, 2013, 68(5): 2143-2176. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:天气衍生品介绍
  • 工具变量:天气暴露的虚拟变量
  • 测量变量:是否使用天气衍生品

Anton M, Polk C. Connected stocks[J]. The Journal of Finance, 2014, 69(3): 1099-1127. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2003 年美国共同基金丑闻
  • 工具变量:危机前的交叉持股丑闻影响了共同基金
  • 测量变量:冲击后共同基金的交叉所有权

Armstrong C S, Core J E, Guay W R. Do independent directors cause improvements in firm transparency?[J]. Journal of financial Economics, 2014, 113(3): 383-403. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2002 年美国对多数独立董事会的要求
  • 工具变量:冲击前独立董事的比例
  • 测量变量:冲击后独立董事比例的变化

Bach L. Are small businesses worthy of financial aid? Evidence from a French targeted credit program[J]. Review of Finance, 2014, 18(3): 877-919. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:法国扩大小企业信贷计划
  • 工具变量:冲击虚拟变量
  • 测量变量:公司债务总额

Balakrishnan K, Billings M B, Kelly B, et al. Shaping liquidity: On the causal effects of voluntary disclosure[J]. the Journal of Finance, 2014, 69(5): 2237-2278. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2000 年至 2008 年,美国经纪公司研究覆盖率的关闭
  • 工具变量:在前三个季度,覆盖率下降的虚拟变量
  • 测量变量:公司披露的四种选择

Cole S, Paulson A, Shastry G K. Smart money? The effect of education on financial outcomes[J]. The Review of Financial Studies, 2014, 27(7): 2022-2051. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:国家义务教育法的变化
  • 工具变量:义务教育年限的虚拟变量
  • 测量变量:完成教育年限

Huang Q, Jiang F, Lie E, et al. The role of investment banker directors in M&A[J]. Journal of Financial Economics, 2014, 112(2): 269-286. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2002 SOX 法案
  • 工具变量:冲击虚拟变量
  • 测量变量:存在投资银行家加入董事会

Lee E, Strong N, Zhu Z. Did regulation fair disclosure, SOX, and other analyst regulations reduce security mispricing?[J]. Journal of Accounting Research, 2014, 52(3): 733-774. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:美国 2000-2003 年 SOX 法案和其他信息披露和分析师法规
  • 工具变量:冲击前自由浮动 <7500 万的虚拟变量
  • 测量变量:2004 年对第 404 条的遵守 (冲击后)

Khanna V, Kim E H, Lu Y. CEO connectedness and corporate fraud[J]. The Journal of Finance, 2015, 70(3): 1203-1252. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:非首席执行官和董事死亡
  • 工具变量:在 CEO 任期内去世的非 CEO 人数
  • 测量变量:在首席执行官任期内任命的高管的比例

Loutskina E, Strahan P E. Financial integration, housing, and economic volatility[J]. Journal of Financial Economics, 2015, 115(1): 25-41. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:巨额抵押贷款中断的变化
  • 工具变量:冲击 × 5% 以内的贷款申请者,也与供给弹性交乘
  • 测量变量:Changes in house prices

Norli Ø, Ostergaard C, Schindele I. Liquidity and shareholder activism[J]. The Review of Financial Studies, 2015, 28(2): 486-520. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:2001 年,美国股票价格十进制化
  • 工具变量:冲击虚拟变量 × 公司规模
  • 测量变量:股票流动性

Petacchi R. Information asymmetry and capital structure: Evidence from regulation FD[J]. Journal of Accounting and Economics, 2015, 59(2-3): 143-162. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:公平信息披露监管
  • 工具变量:冲击虚拟变量
  • 测量变量:信息不对称

Tsoutsoura M. The effect of succession taxes on family firm investment: Evidence from a natural experiment[J]. The Journal of Finance, 2015, 70(2): 649-688. -Link- -PDF-

  • 外生冲击:希腊企业家的第一个孩子的性别
  • 工具变量:首个男婴的虚拟变量
  • 测量变量:家族成员接替 CEO

3. 相关推文

Note:产生如下推文列表的 Stata 命令为:
lianxh 外生冲击 工具变量, m
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